第455章 赚得到,拿不到?
第455章赚得到,拿不到?
在酒店吃过晚饭,秦祥林提议去咖啡馆坐坐,想跟高阳和吴若涵单独聊一聊。
晚上7点过,希尔顿花园酒店二楼,一家意式咖啡馆里,高阳、吴若涵和秦祥林,围坐一张小圆桌。
高阳和秦祥林都要了一杯拿铁,吴若涵要了一杯卡布其诺。
吴若涵舀起一勺香浓的奶泡,笑嘻嘻递到高阳嘴边,要他品尝一下。
看着这一幕,秦祥林突然笑道:
“高阳,不得不说,你真是一个投资天才,你对美国次级房贷市场的预感完全正确。”
高阳笑问:“秦教授,您这几天辛苦了,有什么发现?”
秦祥林道:“我的发现是,这一轮次级贷泡沫酝酿过程中,华尔街远比我想象的还要疯狂,他们将CDO设计得非常复杂,普通的专业人士也很难看得清楚。
我打个比方,你们就明白了,比如最初有了CDOA这样一个组合担保资产包,设计CDOB时,又包含了CDOA的部分资产。
发展到现在,是这样子的,A中有B,B中也有A,然后,A和B又被打包装进了CDOC,这种形式被称为CDO的CDO,也就是债务担保的担保。
在此基础上,又衍生出一种综合性债务担保,叫SyntheticCDO,可以用来赌CDO持有人和掉期交易者之间的输赢。
你们之间的跟踪调查,结论是正确的,围绕房地产债券市场,衍生的房产债券多层次担保市场,各种种样的CDO和CDS,规模大概是债券市场的20倍,我推算,只怕不会低于50万亿美金。
也就是说,整个房贷市场,被华尔街利用资产支持证券,放大了20倍。
这是华尔街有史以来规模最大,最疯狂的赌场之—,各种各样的对赌模式,就这样被创造出来了。”
吴若涵问道:“秦教授,根据您的研究结果,我们现在最佳的交易标的和交易策略如何考虑?”
秦祥林道:“最佳交易标的,就是高阳曾经提到的,AA级CDO,买空它的掉期,杠杆回报率,预计高达200倍。
这几天,我分析了近100份AA级CDO的资产包,我发现,AA级CDO中,AAA级评级的债务担保资产比例,并非各大投行和保险公司宣传的90%以上,AAA级资产占比仅有25%左右。
AA级CDO中,包含有大量的BB级和BBB级,甚至B级担保资产,这应该是普遍的现象。
另外,次级贷的信用违约率一直在上升,趋势非常明显。
次级货泡沫走向破灭,几乎不可避免了。”
高阳笑道:“谢谢秦教授,那泰坦基金可以大胆放空AA级CDO的掉期了。”
秦祥林摇头:“高阳,这正是我想跟你和若涵谈的事,泰坦基金如果用全部的2.2亿美金,或者重仓买空AA级掉期,并不可取,而且很冒险。
理论上而言,AA级CDO的信用违约率一旦超过12%,AA级的担保债券就形同一张废纸,连AAA级可能都会大受影响。
那时候,整个CDO市场会崩溃,整个欧美金融市场都会刮起大风暴,卷进来几十万亿美金的金融资产。
买空AA级的掉期,200倍的回报率,哪怕在赌场也属于胜率极小的押注,是冷门中的冷门。
你们有2.2亿美金,如果全部买空AA级CDO掉期,理论上,AA级CDO价格下跌10%,你们就能获得20倍的收益,也就是40多亿美金。
在CDO泡沫几乎必然破裂的背景下,你们赢钱很容易,问题是,如果真的能获利几十亿甚至上百亿美金,你们拿得走吗,拿得到吗?
华尔街虽然疯狂,但并非全是疯子和笨蛋,相反,聪明人很多。
我相信,看到CDO巨大泡沫的人,绝不仅仅只是我们这几个人,一定也有人在像你们一样押注了,只是直接押注AA级的人应该很少。
华尔街看到了CDO泡沫,交易经理最常见的策略,可能是在买空BB级和BBB级资产的同时,买多A级和AA级用于对冲风险。
当然,也一定有人像你们一样,完全放空。
CDO泡沫一旦破灭,以欧美为主的全球金融市场必然出现巨大动荡,说不定会有大型投行走向破产,全球的财富损失,可能超过十万亿美金,甚至更多。
泰坦基金如果用全部资金,或者重仓,只押注放空AA级掉期,在这次金融动荡中不被注意到是不可能的,甚至有百分百的概率会遭受调查。
所以,我建议的交易策略是,这2.2亿美金,用30%的资金买空AA级掉期,用50%的资金买空BB级和BBB级掉期,剩下的20%资金用于看多AAA级,作为交易对冲。
这样的交易组合,才是正常的,也是难以被怀疑的,”
高阳想了想道:“秦教授,那我们就用8000万美金去放空AA级掉期,用1亿美金去放空BB级和BBB级掉期,再用4000万美金去做多AAA级CDO,您觉得怎么样?”
秦祥林道:“这样安排也可以,放空AA级掉期的杠杆虽然高达200倍,也只是理论上的,8000万美金放空,即使成功了,你们也不可能拿到160亿美金的收益。
我建议,这8000万美金做空AA级,不要贪心,收益有30倍左右就要坚决放手,剩下的利润留给华尔街的聪明人。
放空BB级和BBB级掉期,目前的杠杆已经不太高了,因为最近的价格上升明显,成功之后,预期的理论收益率在20倍左右,建议你们在收益达到10倍左右时就放手。
做多AAA级CDO的4000万美金,当风暴来临后,预计会遭受大部分损失。
你们这2.2亿美金,最后综合收益控制在20倍左右,也就是30亿美金的样子,扣除30%左右的资本利得税,还能净赚差不多10倍。
这样的交易策略,才是最安全,也是最有利的。”
高阳点头道:“好的,那我们就按秦教授建议的来做,谢谢您的指点。”
秦祥林笑道:“现在可以预订去拉斯维加斯的机票了,周末的证券化论坛,我们的目标是去寻找各大投行和保险公司的债券担保经理,还有掉期交易员,通过他们,去完成交易计划。”
高阳示意吴若涵,去告诉陈岚,预订周六去拉斯维加斯的机票。
吴若涵离开后,秦祥林突然叹道:“再有半年左右,CDO泡沫可能就会开始破裂了,一旦有大型金融机构扛不住,将会有无数的财富灰飞烟灭,很多人会失业,还有大量的人被赶出住所,流浪街头。”
高阳道:“秦教授,在资本社会,这不是正常现象吗?”
秦祥林道:“我倒不是在悲天悯人,这样的金融危机一旦发生,美国政府和联储一定会出手救市的。到时候,美国虽然是风暴中心,受损最重的,反而可能是欧洲。”
高阳笑道:“这几乎是必然的,美联储手里有印钞权嘛,秦教授,如果次贷泡沫破裂,欧美出现严重的金融危机,您觉得,这会不会是美国人对付欧元的一步棋?”
秦祥林闻言一怔,摇头一笑:“我明白你的意思,这些年,美国在东欧,特别是中东和西亚的一些动作,战略层面上,的确是冲着欧元去的。
不过,华尔街自己策划推动次贷泡沫,最后引爆,去对付欧元,那也是不可能的。
当然,如果最后欧美同时面临金融大地震,客观上,也确实能在削弱欧元的同时,强化美元。
一旦联储出手救市,美元必然会回流美国,帮助美国化解金融风险,这也是美元的天然优势,等同于阳谋……”
稍后,吴若涵回来了,悄声告诉高阳:“涵蕴说,多尔西想陪我们一起去拉斯维加斯,他计划周六从加州赶过去。”
高阳笑道:“好啊,你告诉嫂子,订酒店计划上多尔西的房间。”
秦教授突然问道:“高阳,如果你们最后真的赚到20亿美金,这笔钱,你们会怎么安排?”
高阳道:“秦教授,如果真能赚到这么一大笔钱,属于android公司的利润,会通过基金分红转回去,然后以android公司为平台,投资美欧科技公司的股权,还有华夏市场。
泰坦基金会扩充资本,继续投资美股,将来等到适当的时机,泰坦基金会再成立新的对冲基金,对外融资,做大规模,争取成长为美国市场,乃至全球知名的对冲基金。”
秦教授笑道:“你的理想,很远大。”
高阳道:“一直以来,对于华夏来说,欧美机构既专业,又拥有巨大的资本优势。我想,我们也可以在欧美市场不断积累资本,赚欧美市场的钱。
从金融资本,到科技企业,再到各种人才,我们可以在欧美市场寻找利益上的盟友……”
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在酒店吃过晚饭,秦祥林提议去咖啡馆坐坐,想跟高阳和吴若涵单独聊一聊。
晚上7点过,希尔顿花园酒店二楼,一家意式咖啡馆里,高阳、吴若涵和秦祥林,围坐一张小圆桌。
高阳和秦祥林都要了一杯拿铁,吴若涵要了一杯卡布其诺。
吴若涵舀起一勺香浓的奶泡,笑嘻嘻递到高阳嘴边,要他品尝一下。
看着这一幕,秦祥林突然笑道:
“高阳,不得不说,你真是一个投资天才,你对美国次级房贷市场的预感完全正确。”
高阳笑问:“秦教授,您这几天辛苦了,有什么发现?”
秦祥林道:“我的发现是,这一轮次级贷泡沫酝酿过程中,华尔街远比我想象的还要疯狂,他们将CDO设计得非常复杂,普通的专业人士也很难看得清楚。
我打个比方,你们就明白了,比如最初有了CDOA这样一个组合担保资产包,设计CDOB时,又包含了CDOA的部分资产。
发展到现在,是这样子的,A中有B,B中也有A,然后,A和B又被打包装进了CDOC,这种形式被称为CDO的CDO,也就是债务担保的担保。
在此基础上,又衍生出一种综合性债务担保,叫SyntheticCDO,可以用来赌CDO持有人和掉期交易者之间的输赢。
你们之间的跟踪调查,结论是正确的,围绕房地产债券市场,衍生的房产债券多层次担保市场,各种种样的CDO和CDS,规模大概是债券市场的20倍,我推算,只怕不会低于50万亿美金。
也就是说,整个房贷市场,被华尔街利用资产支持证券,放大了20倍。
这是华尔街有史以来规模最大,最疯狂的赌场之—,各种各样的对赌模式,就这样被创造出来了。”
吴若涵问道:“秦教授,根据您的研究结果,我们现在最佳的交易标的和交易策略如何考虑?”
秦祥林道:“最佳交易标的,就是高阳曾经提到的,AA级CDO,买空它的掉期,杠杆回报率,预计高达200倍。
这几天,我分析了近100份AA级CDO的资产包,我发现,AA级CDO中,AAA级评级的债务担保资产比例,并非各大投行和保险公司宣传的90%以上,AAA级资产占比仅有25%左右。
AA级CDO中,包含有大量的BB级和BBB级,甚至B级担保资产,这应该是普遍的现象。
另外,次级贷的信用违约率一直在上升,趋势非常明显。
次级货泡沫走向破灭,几乎不可避免了。”
高阳笑道:“谢谢秦教授,那泰坦基金可以大胆放空AA级CDO的掉期了。”
秦祥林摇头:“高阳,这正是我想跟你和若涵谈的事,泰坦基金如果用全部的2.2亿美金,或者重仓买空AA级掉期,并不可取,而且很冒险。
理论上而言,AA级CDO的信用违约率一旦超过12%,AA级的担保债券就形同一张废纸,连AAA级可能都会大受影响。
那时候,整个CDO市场会崩溃,整个欧美金融市场都会刮起大风暴,卷进来几十万亿美金的金融资产。
买空AA级的掉期,200倍的回报率,哪怕在赌场也属于胜率极小的押注,是冷门中的冷门。
你们有2.2亿美金,如果全部买空AA级CDO掉期,理论上,AA级CDO价格下跌10%,你们就能获得20倍的收益,也就是40多亿美金。
在CDO泡沫几乎必然破裂的背景下,你们赢钱很容易,问题是,如果真的能获利几十亿甚至上百亿美金,你们拿得走吗,拿得到吗?
华尔街虽然疯狂,但并非全是疯子和笨蛋,相反,聪明人很多。
我相信,看到CDO巨大泡沫的人,绝不仅仅只是我们这几个人,一定也有人在像你们一样押注了,只是直接押注AA级的人应该很少。
华尔街看到了CDO泡沫,交易经理最常见的策略,可能是在买空BB级和BBB级资产的同时,买多A级和AA级用于对冲风险。
当然,也一定有人像你们一样,完全放空。
CDO泡沫一旦破灭,以欧美为主的全球金融市场必然出现巨大动荡,说不定会有大型投行走向破产,全球的财富损失,可能超过十万亿美金,甚至更多。
泰坦基金如果用全部资金,或者重仓,只押注放空AA级掉期,在这次金融动荡中不被注意到是不可能的,甚至有百分百的概率会遭受调查。
所以,我建议的交易策略是,这2.2亿美金,用30%的资金买空AA级掉期,用50%的资金买空BB级和BBB级掉期,剩下的20%资金用于看多AAA级,作为交易对冲。
这样的交易组合,才是正常的,也是难以被怀疑的,”
高阳想了想道:“秦教授,那我们就用8000万美金去放空AA级掉期,用1亿美金去放空BB级和BBB级掉期,再用4000万美金去做多AAA级CDO,您觉得怎么样?”
秦祥林道:“这样安排也可以,放空AA级掉期的杠杆虽然高达200倍,也只是理论上的,8000万美金放空,即使成功了,你们也不可能拿到160亿美金的收益。
我建议,这8000万美金做空AA级,不要贪心,收益有30倍左右就要坚决放手,剩下的利润留给华尔街的聪明人。
放空BB级和BBB级掉期,目前的杠杆已经不太高了,因为最近的价格上升明显,成功之后,预期的理论收益率在20倍左右,建议你们在收益达到10倍左右时就放手。
做多AAA级CDO的4000万美金,当风暴来临后,预计会遭受大部分损失。
你们这2.2亿美金,最后综合收益控制在20倍左右,也就是30亿美金的样子,扣除30%左右的资本利得税,还能净赚差不多10倍。
这样的交易策略,才是最安全,也是最有利的。”
高阳点头道:“好的,那我们就按秦教授建议的来做,谢谢您的指点。”
秦祥林笑道:“现在可以预订去拉斯维加斯的机票了,周末的证券化论坛,我们的目标是去寻找各大投行和保险公司的债券担保经理,还有掉期交易员,通过他们,去完成交易计划。”
高阳示意吴若涵,去告诉陈岚,预订周六去拉斯维加斯的机票。
吴若涵离开后,秦祥林突然叹道:“再有半年左右,CDO泡沫可能就会开始破裂了,一旦有大型金融机构扛不住,将会有无数的财富灰飞烟灭,很多人会失业,还有大量的人被赶出住所,流浪街头。”
高阳道:“秦教授,在资本社会,这不是正常现象吗?”
秦祥林道:“我倒不是在悲天悯人,这样的金融危机一旦发生,美国政府和联储一定会出手救市的。到时候,美国虽然是风暴中心,受损最重的,反而可能是欧洲。”
高阳笑道:“这几乎是必然的,美联储手里有印钞权嘛,秦教授,如果次贷泡沫破裂,欧美出现严重的金融危机,您觉得,这会不会是美国人对付欧元的一步棋?”
秦祥林闻言一怔,摇头一笑:“我明白你的意思,这些年,美国在东欧,特别是中东和西亚的一些动作,战略层面上,的确是冲着欧元去的。
不过,华尔街自己策划推动次贷泡沫,最后引爆,去对付欧元,那也是不可能的。
当然,如果最后欧美同时面临金融大地震,客观上,也确实能在削弱欧元的同时,强化美元。
一旦联储出手救市,美元必然会回流美国,帮助美国化解金融风险,这也是美元的天然优势,等同于阳谋……”
稍后,吴若涵回来了,悄声告诉高阳:“涵蕴说,多尔西想陪我们一起去拉斯维加斯,他计划周六从加州赶过去。”
高阳笑道:“好啊,你告诉嫂子,订酒店计划上多尔西的房间。”
秦教授突然问道:“高阳,如果你们最后真的赚到20亿美金,这笔钱,你们会怎么安排?”
高阳道:“秦教授,如果真能赚到这么一大笔钱,属于android公司的利润,会通过基金分红转回去,然后以android公司为平台,投资美欧科技公司的股权,还有华夏市场。
泰坦基金会扩充资本,继续投资美股,将来等到适当的时机,泰坦基金会再成立新的对冲基金,对外融资,做大规模,争取成长为美国市场,乃至全球知名的对冲基金。”
秦教授笑道:“你的理想,很远大。”
高阳道:“一直以来,对于华夏来说,欧美机构既专业,又拥有巨大的资本优势。我想,我们也可以在欧美市场不断积累资本,赚欧美市场的钱。
从金融资本,到科技企业,再到各种人才,我们可以在欧美市场寻找利益上的盟友……”
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